本周市场表现：
截至8月15日收盘，本周公用事业板块下跌0.5%，表现劣于大盘。其中，电力板块下跌0.78%，燃气板块上涨1.75%。
电力行业数据跟踪：
1、动力煤价格：秦港动力煤价格周环比上涨。截至8月15日，秦皇岛港动力煤(Q5500)山西产市场价695元/吨，周环比上涨17元/吨。截至8月15日，广州港印尼煤(Q5500)库提价723.86元/吨，周环比上涨21.48元/吨；广州港澳洲煤(Q5500)库提价764.83元/吨，周环比上涨24.41元/吨。
2、动力煤库存及电厂日耗：秦港动力煤库存周环比增加，电厂日耗周环比下降。截至8月15日，秦皇岛港煤炭库存567万吨，周环比增加20万吨。截至8月14日，内陆17省煤炭库存8557.3万吨，较上周增加17.1万吨，周环比上升0.20%；内陆17省电厂日耗为357.6万吨，较上周下降51.6万吨/日，周环比下降12.61%；可用天数为23.9天，较上周增加3.1天。截至8月14日，沿海8省煤炭库存3468.3万吨，较上周增加31.9万吨，周环比上升0.93%；沿海8省电厂日耗为237.6万吨，较上周下降14.2万吨/日，周环比下降5.64%；可用天数为14.6天，较上周增加1.0天。
3、水电来水情况：三峡出库流量周环比减少。截至8月15日，三峡出库流量13600立方米/秒，同比下降12.26%，周环比下降0.73%。
4、重点电力市场交易电价：1）广东电力市场：截至8月9日，广东电力日前现货市场的周度均价为274.24元/MWh，周环比上升29.40%，周同比下降7.8%。截至8月9日，广东电力实时现货市场的周度均价为254.73元/MWh，周环比上升49.97%，周同比下降14.4%。2）山西电力市场：截至8月15日，山西电力日前现货市场的周度均价为324.60元/MWh，周环比下降20.60%，周同比下降51.8%。截至8月15日，山西电力实时现货市场的周度均价为284.31元/MWh，周环比下降25.41%，周同比下降40.4%3）山东电力市场：截至6月13日，山东电力日前现货市场的周度均价为237.90元/MWh，周环比下降6.45%，周同比下降30.3%。截至6月13日，山东电力实时现货市场的周度均价为216.77元/MWh，周环比下降11.59%，周同比下降11.6%。
天然气行业数据跟踪：
1、国内外天然气价格：欧洲TTF、美国HH气价周环比下降。截至8月15日，上海石油天然气交易中心LNG出厂价格全国指数为4172元/吨，同比下降15.60%，环比下降1.14%；截至8月14日，欧洲TTF现货价格为10.83美元/百万英热，同比下降12.1%，周环比下降2.2%；美国HH现货价格为3.07美元/百万英热，同比上升44.1%，周环比下降7.0%；中国DES现货价格为11.59美元/百万英热，同比下降16.0%，周环比上升0.7%。
2、欧盟天然气供需及库存：2025年第29周，欧盟天然气供应量60.8亿方，同比上升4.2%，周环比下降2.8%。其中，LNG供应量为25.8亿方，周环比下降3.8%，占天然气供应量的57.6%；进口管道气35.0亿方，同比下降8.8%，周环比下降2.1%。2025年第29周，欧盟天然气消费量（我们估算）为37.1亿方，周环比下降1.7%，同比下降5.0%；2025年1-29周，欧盟天然气累计消费量（我们估算）为1883.5亿方，同比上升7.5%。
3、国内天然气供需情况：2025年6月，国内天然气表观消费量为350.50亿方，同比上升1.9%。2025年6月，国内天然气产量为211.70亿方，同比上升4.6%。2025年6月，LNG进口量为531.00万吨，同比下降5.5%，环比上升9.7%。2025年6月，PNG进口量为524.00万吨，同比上升9.2%，环比下降0.4%。
本周行业重点新闻：1）7月份，全国规上工业发电量9267亿千瓦时，同比增长3.1%：7月份，全国规上工业发电量9267亿千瓦时，同比增长3.1%，增速比6月份加快1.4个百分点；日均发电298.9亿千瓦时。1—7月份，规上工业发电量54703亿千瓦时，同比增长1.3%，扣除天数原因，日均发电量同比增长1.8%。分品种看，7月份，全国规上工业火电、风电、太阳能发电增速加快，水电降幅扩大，核电增速放缓。其中，规上工业火电同比增长4.3%，增速比6月份加快3.2个百分点；规上工业水电下降9.8%，降幅比6月份扩大5.8个百分点；规上工业核电增长8.3%，增速比6月份放缓2.0个百分点；规上工业风电增长5.5%，增速比6月份加快2.3个百分点；规上工业太阳能发电增长28.7%，增速比6月份加快10.4个百分点。2）7月份，规上工业天然气产量216亿立方米，同比增长7.4%：7月份，规上工业天然气产量216亿立方米，同比增长7.4%，增速比6月份加快2.8个百分点；日均产量7.0亿立方米。1—7月份，规上工业天然气产量1525亿立方米，同比增长6.0%。
投资建议：
1）电力：国内历经多轮电力供需矛盾紧张之后，电力板块有望迎来盈利改善和价值重估。在电力供需矛盾紧张的态势下，煤电顶峰价值凸显；电力市场化改革的持续推进下，电价趋势有望稳中小幅上涨，电力现货市场和辅助服务市场机制有望持续推广，容量电价机制正式出台，明确煤电基石地位。双碳目标下的新型电力系统建设或将持续依赖系统调节手段的丰富和投入。此外，伴随着发改委加大电煤长协保供力度，电煤长协实际履约率有望边际上升，我们判断煤电企业的成本端较为可控。展望未来，我们认为电力运营商的业绩有望大幅改善。建议关注：全国性煤电龙头：国电电力、华能国际、华电国际等；电力供应偏紧的区域龙头：新集能源、皖能电力、浙能电力、申能股份、粤电力A等；水电运营商：长江电力、国投电力、川投能源、华能水电等；同时，煤电设备制造商和灵活性改造技术类公司也有望受益于煤电新周期的开启，设备制造商有望受益标的：东方电气；灵活性改造有望受益标的：华光环能、青达环保、龙源技术等。2）天然气：随着上游气价的回落和国内天然气消费量的恢复增长，城燃业务有望实现毛差稳定和售气量高增；同时，拥有低成本长协气源和接收站资产的贸易商或可根据市场情况自主选择扩大进口或把握国际市场转售机遇以增厚利润空间。天然气有望受益标的：新奥股份、广汇能源。
风险因素：宏观经济下滑导致用电量增速不及预期，电力市场化改革推进缓慢，电煤长协保供政策执行力度不及预期，国内天然气消费增速恢复缓慢。
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正文目录
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一、本周市场表现：公用事业板块表现劣于大盘
二、电力行业数据跟踪
三、天然气行业数据跟踪
四、本周行业新闻
五、本周重要公告
六、投资建议和估值表
七、风险因素
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一、本周市场表现
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一、本周市场表现：公用事业板块表现劣于大盘
截至8月15日收盘，本周公用事业板块下跌0.5%，表现劣于大盘；沪深300上涨2.4%到4202.35；涨跌幅前三的行业分别是通信（7.7%）、电子（7.0%）、非银金融（6.5%），涨跌幅后三的行业分别是银行（-3.2%）、钢铁（-2.0%）、纺织服饰（-1.4%）。
图 1：各行业板块一周表现（%）
资料来源：iFinD，信达证券研发中心截至8月15日收盘，电力板块本周下跌0.78%，燃气板块上涨1.75%。各子行业本周表现：火力发电板块下跌1.55%，水力发电板块下跌1.26%，核力发电下跌0.95%，热力服务上涨1.71%，电能综合服务下跌0.21%，光伏发电上涨1.21%，风力发电下跌0.56%。
图 2：公用事业各子行业一周表现（%）
资料来源：iFinD，信达证券研发中心截至8月15日收盘，本周电力板块主要公司涨跌幅前三名分别为：上海电力(8.99%)、深圳能源（2.53%）、浙江新能（-0.13%），主要公司涨跌幅后三名分别为：华能国际（-4.61%）、华电国际（-3.29%）、国电电力（-3.23%）；本周燃气板块主要公司涨跌幅前三名分别为：佛燃能源(28.72%)、深圳燃气(8.16%)、成都燃气(2.59%)，主要公司涨跌幅后三名分别为：水发燃气(-3.71%)、国新能源(-2.36%)、百川能源(-0.80%)。
图 3：电力板块重点个股表现（%）
资料来源：iFinD，信达证券研发中心图 4：燃气板块重点个股表现（%）
资料来源：iFinD，信达证券研发中心✦
二、电力行业数据跟踪
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1. 动力煤价格
长协煤价格：8月，秦皇岛港动力煤(Q5500)年度长协价为668元/吨，月环比上涨2元/吨。
港口动力煤市场价：截至8月15日，秦皇岛港动力煤(Q5500)山西产市场价695元/吨，周环比上涨17元/吨。
产地动力煤价格：截至8月15日，陕西榆林动力块煤(Q6000)坑口价630元/吨，周环比持平；大同南郊粘煤坑口价(含税) (Q5500) 584元/吨，周环比上涨16元/吨；内蒙古东胜大块精煤车板价(Q5500) 535.08元/吨，周环比上涨10.92元/吨。
图 5：秦皇岛动力煤(Q5500)年度长协价（元/吨）
资料来源：iFinD，信达证券研发中心图 6：秦皇岛港市场价：动力煤(Q5500)：山西产（元/吨）
资料来源：iFinD，信达证券研发中心图 7：产地煤炭价格变动（元/吨）
资料来源：煤炭资源网，信达证券研发中心海外动力煤价格：截至8月14日，纽卡斯尔NEWC5500大卡动力煤FOB现货价格69.5美元/吨，周环比上涨1.80美元/吨；ARA6000大卡动力煤现货价96.55美元/吨，周环比上涨0.25美元/吨；理查兹港动力煤FOB现货价70.05美元/吨，周环比下跌0.20美元/吨。截至8月15日，纽卡斯尔NEWC指数价格112.9美元/吨，周环比上涨0.9美元/吨。截至8月15日，广州港印尼煤(Q5500)库提价723.86元/吨，周环比上涨21.48元/吨；广州港澳洲煤(Q5500)库提价764.83元/吨，周环比上涨24.41元/吨。
图 8：国际动力煤FOB变动情况（美元/吨）
资料来源：CCTD，信达证券研发中心图 9：广州港：印尼煤&澳洲煤库提价（元/吨）
资料来源：iFinD，信达证券研发中心图 10：纽卡斯尔NEWC指数价格（美元/吨）
资料来源：iFinD，信达证券研发中心2. 动力煤库存及电厂日耗
港口煤炭库存：截至8月15日，秦皇岛港煤炭库存567万吨，周环比增加20万吨。
图 11：秦皇岛港煤炭库存（万吨）
资料来源：iFinD，信达证券研发中心
内陆17省电厂库存、日耗及可用天数：
截至8月14日，内陆17省煤炭库存8557.3万吨，较上周增加17.1万吨，周环比上升0.20%；内陆17省电厂日耗为357.6万吨，较上周下降51.6万吨/日，周环比下降12.61%；可用天数为23.9天，较上周增加3.1天。
沿海8省电厂库存、日耗及可用天数：
截至8月14日，沿海8省煤炭库存3468.3万吨，较上周增加31.9万吨，周环比上升0.93%；沿海8省电厂日耗为237.6万吨，较上周下降14.2万吨/日，周环比下降5.64%；可用天数为14.6天，较上周增加1.0天。
图 12：内陆17省区煤炭库存变化情况（万吨）
资料来源：CCTD，信达证券研发中心图 13：沿海8省区煤炭库存变化情况（万吨）
资料来源：CCTD，信达证券研发中心图 14：内陆17省区日均耗煤变化情况（万吨）
资料来源：CCTD，信达证券研发中心图 15：沿海8省区日均耗煤变化情况（万吨）
资料来源：CCTD，信达证券研发中心图 16：内陆17省区煤炭可用天数变化情况（天）
资料来源：CCTD，信达证券研发中心图 17：沿海8省区煤炭可用天数变化情况（天）
3. 水电来水情况
三峡水库流量：截至8月15日，三峡出库流量13600立方米/秒，同比下降12.26%，周环比下降0.73%。
图 18：三峡出库量变化情况（立方米/秒）
资料来源：iFinD，信达证券研发中心4. 重点电力市场交易电价
广东日前现货市场：截至8月9日，广东电力日前现货市场的周度均价为274.24元/MWh，周环比上升29.40%，周同比下降7.8%。
广东实时现货市场：截至8月9日，广东电力实时现货市场的周度均价为254.73元/MWh，周环比上升49.97%，周同比下降14.4%。
图 19：广东电力市场日前现货日度均价情况（元/MWh）
资料来源：电查查，信达证券研发中心图 20：广东电力市场实时现货日度均价情况（元/MWh）
资料来源：电查查，信达证券研发中心山西日前现货市场：截至8月15日，山西电力日前现货市场的周度均价为324.60元/MWh，周环比下降20.60%，周同比下降51.8%。
山西实时现货市场：截至8月15日，山西电力实时现货市场的周度均价为284.31元/MWh，周环比下降25.41%，周同比下降40.4%。
图 21：山西电力市场日前现货日度均价情况（元/MWh）宝利配资
资料来源：电查查，信达证券研发中心图 22：山西电力市场实时现货日度均价情况（元/MWh）
资料来源：电查查，信达证券研发中心 山东日前现货市场：截至6月13日，山东电力日前现货市场的周度均价为237.90元/MWh，周环比下降6.45%，周同比下降30.3%。
山东实时现货市场：截至6月13日，山东电力实时现货市场的周度均价为216.77元/MWh，周环比下降11.59%，周同比下降11.6%。
图 23：山东电力市场日前现货日度均价情况（元/MWh）
资料来源：电查查，信达证券研发中心 注：本周数据未更新图 24：山东电力市场实时现货日度均价情况（元/MWh）
资料来源：电查查，信达证券研发中心 注：本周数据未更新✦
三、天然气行业数据跟踪
✦
1. 国内外天然气价格
国产LNG价格周环比下跌，进口LNG价格周环比下跌
截至8月15日，上海石油天然气交易中心LNG出厂价格全国指数为4172元/吨（约合2.98元/方），同比下降15.60%，环比下降1.14%；2025年7月，国内LNG进口平均价格为532.19美元/吨（约合2.72元/方），同比下降0.47%，环比上升3.54%。截至8月14日，中国进口LNG到岸价为11.41美元/百万英热（约合2.99元/方），同比下降18.59%，环比下降3.75%。
图 25：上海石油天然气交易中心LNG出厂价格全国指数（元/吨）
资料来源：iFinD，信达证券研发中心图 26：布伦特原油期货价&JCC指数&LNG进口平均价格
资料来源：iFinD，信达证券研发中心图 27：中国LNG到岸价（美元/百万英热）
资料来源：iFinD，信达证券研发中心欧洲TTF价格周环比下跌，中国DES价格周环比上涨，美国HH价格周环比下跌
截至8月14日，欧洲TTF现货价格为10.83美元/百万英热，同比下降12.1%，周环比下降2.2%；美国HH现货价格为3.07美元/百万英热，同比上升44.1%，周环比下降7.0%；中国DES现货价格为11.59美元/百万英热，同比下降16.0%，周环比上升0.7%。
图 28：国际三大市场天然气现货价格（美元/百万英热）
资料来源：隆众资讯，信达证券研发中心2. 欧盟天然气供需及库存
供给：欧盟天然气供应量周环比下降
2025年第29周，欧盟天然气供应量60.8亿方，同比上升4.2%，周环比下降2.8%。其中，LNG供应量为25.8亿方，周环比下降3.8%，占天然气供应量的57.6%；进口管道气35.0亿方，同比下降8.8%，周环比下降2.1%，进口俄罗斯管道气3.6亿方（占欧盟天然气供应量的5.9%）。
2025年1-29周，欧盟累计天然气供应量1762.0亿方，同比上升3.8%。其中，LNG累计供应量为809.5亿方，同比上升23.5%，占天然气供应量的45.9%；累计进口管道气952.5亿方，同比下降8.6%，累计进口俄罗斯管道气95.5亿方（占欧盟天然气供应量的5.4%）。
图 29：欧盟天然气供应量（百万方）
资料来源：Bruegel，信达证券研发中心 注：本周数据未更新图 30：欧盟LNG进口量（百万方）
资料来源：Bruegel，信达证券研发中心 注：本周数据未更新图 31：2022-2025年欧盟天然气供应结构（百万方）
资料来源：Bruegel，信达证券研发中心 注：本周数据未更新图 32：2022-2025年欧盟管道气供应结构（百万方）
资料来源：Bruegel，信达证券研发中心 注：本周数据未更新库存：欧盟天然气库存周环比上涨
2025年第29周，欧盟天然气库存量为706.48亿方，同比下降21.93%，周环比上升3.46%。至2025年8月14日，欧盟天然气库存水平为73%。
图 33：欧盟天然气库存量（百万方）
资料来源：Bruegel，信达证券研发中心 注：本周数据未更新图 34：欧盟各国储气量及库存水平（2025/8/14，TWh）
资料来源：GIE，信达证券研发中心需求：欧盟消费量（我们估算）同比下降，周环比下降
2025年第29周，欧盟天然气消费量（我们估算）为37.1亿方，周环比下降1.7%，同比下降5.0%；2025年1-29周，欧盟天然气累计消费量（我们估算）为1883.5亿方，同比上升7.5%。
图 35：欧盟天然气消费量（我们估算）（百万方）
资料来源：Bruegel，信达证券研发中心 注：本周数据未更新3. 国内天然气供需情况
需求：2025年6月，国内天然气表观消费量同比上升
2025年6月，国内天然气表观消费量为350.50亿方，同比上升1.9%。
2025年1-6月，国内天然气表观消费量累计为2119.70亿方，累计同比下降0.8%。
供给：2025年6月，国内天然气产量同比上升，LNG进口量同比下降
2025年7月，国内天然气产量为216.00亿方，同比上升7.8%。2025年6月，LNG进口量为531.00万吨，同比下降5.5%，环比上升9.7%。2025年6月，PNG进口量为524.00万吨，同比上升9.2%，环比下降0.4%。
2025年1-7月，国内天然气产量累计为1525.00亿方，累计同比上升6.2%。2025年1-6月，LNG进口量累计为3011.00万吨，累计同比下降20.8%。2025年1-6月，PNG进口量累计为2944.00万吨，累计同比上升10.4%。
图 36：国内天然气月度表观消费量（亿方）
资料来源：iFinD，信达证券研发中心图 37：国内天然气月度产量（亿方）
资料来源：iFinD，信达证券研发中心图 38：国内LNG月度进口量（万吨）
资料来源：iFinD，信达证券研发中心图 39：国内PNG月度进口量（万吨）
资料来源：iFinD，信达证券研发中心✦
四、本周行业新闻
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1、电力行业相关新闻
1）甘肃136号文方案正式下发：存量154亿度、电价0.3078元/度，增量期限12年、申报比例不高于80%：8月12日，甘肃发改委正式发布关于印发《甘肃省深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展实施方案》的通知。本方案明确：甘肃省内集中式光伏、集中式风电、分布式光伏、分散式风电、光热发电等所有新能源项目上网电量原则上全部进入电力市场。在电量规模、机制电价和执行期限上：2025年6月1日以前投产的新能源存量项目（1）纳入机制的电量规模为154亿千瓦时。（2）机制电价为0.3078元/千瓦时。相比于征求意见稿，对应的项目类别中明确了不含沙戈荒基地。另外，尽管文件并未明确存量项目的机制电量比例，但从整体的电量总规模测算来看，154亿千瓦时对应的常规存量项目的机制电量比例预计不会超过15%。由此推算增量项目的机制电价比例预计会落在10%左右。对比目前西北各省的136号文相关细则，甘肃增量的机制保证比例基本与宁夏持平。在文件解读中提到，对于2025年6月1日前的存量项目，以稳定运营为目标，衔接现有政策，机制电量规模在现行137亿千瓦时基础上扩大至154亿千瓦时。存量项目的差价结算机制，可确保“老项目老政策”基本不变，同时对无补贴的项目适当增加一定收益，稳定预期，体现甘肃对存量新能源项目发展的支持和保护。对于2025年6月1日起投产的增量项目，以提升投资信心为目标，每年安排一定规模机制电量并制定竞价上下限，机制电价在竞价区间内集中竞价、边际出清形成，执行期限12年。竞价下限将参考新能源发电成本设定，确保机制内电量获得保本以上收益。（资料来源：光伏們）
2）7月份，全国规上工业发电量9267亿千瓦时，同比增长3.1%：7月份，全国规上工业发电量9267亿千瓦时，同比增长3.1%，增速比6月份加快1.4个百分点；日均发电298.9亿千瓦时。1—7月份，规上工业发电量54703亿千瓦时，同比增长1.3%，扣除天数原因，日均发电量同比增长1.8%。分品种看，7月份，全国规上工业火电、风电、太阳能发电增速加快，水电降幅扩大，核电增速放缓。其中，规上工业火电同比增长4.3%，增速比6月份加快3.2个百分点；规上工业水电下降9.8%，降幅比6月份扩大5.8个百分点；规上工业核电增长8.3%，增速比6月份放缓2.0个百分点；规上工业风电增长5.5%，增速比6月份加快2.3个百分点；规上工业太阳能发电增长28.7%，增速比6月份加快10.4个百分点。（资料来源：中国电力知库）
2、天然气行业相关新闻
1）7月份，规上工业天然气产量216亿立方米，同比增长7.4%：7月份，规上工业天然气产量216亿立方米，同比增长7.4%，增速比6月份加快2.8个百分点；日均产量7.0亿立方米。1—7月份，规上工业天然气产量1525亿立方米，同比增长6.0%。（资料来源：中国电力知库）
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五、本周重要公告
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【甘肃能源】8月14日，甘肃能源发布2025年半年度报告,报告期实现营业收入39.31亿元，同比增长0.19%，归属上市公司股东的净利润8.25亿元,同比增长16.87%，扣除非经常性损益后的归属于上市公司股东的净利润8.23亿元，同比增长190.41%，基本每股收益0.2543元，同比增长11.83%。
【川投能源】8月14日，川投能源发布公告，2025年半年度营业收入7.12亿元，同比增长17.95%；归属于上市公司股东的净利润为24.61亿元，同比增长6.90%；基本每股收益为0.5049元/股，同比增长5.83%。
【长江电力】长江电力发布关于未来五年（2026-2030年）股东分红回报规划的公告。1、利润分配形式：公司采取现金或者股票方式分配股利，并优先采用现金分红的方式进行分配。2、现金分红的比例：对2026年至2030年每年度的利润分配按不低于当年合并报表中归属于母公司股东的净利润的70%进行现金分红。3、现金分红条件：公司实施现金分红的条件为当年实现盈利。4、现金分红的期间间隔：原则上每年度进行一次现金分红，在有条件的情况下，公司可以进行中期利润分配。5、股票股利发放条件：如公司经营情况良好，并且董事会认为发放股票股利有利于公司长远发展及全体股东整体利益的，可以在满足上述现金分红之余，提出股票股利分配预案
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六、投资建议和估值表
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电力：国内历经多轮电力供需矛盾紧张之后，电力板块有望迎来盈利改善和价值重估。在电力供需矛盾紧张的态势下，煤电顶峰价值凸显；电力市场化改革的持续推进下，电价趋势有望稳中小幅上涨，电力现货市场和辅助服务市场机制有望持续推广，容量电价机制正式出台，明确煤电基石地位。双碳目标下的新型电力系统建设或将持续依赖系统调节手段的丰富和投入。此外，伴随着发改委加大电煤长协保供力度，电煤长协实际履约率有望边际上升，我们判断煤电企业的成本端较为可控。展望未来，我们认为电力运营商的业绩有望大幅改善。建议关注：全国性煤电龙头：国电电力、华能国际、华电国际等；电力供应偏紧的区域龙头：新集能源、皖能电力、浙能电力、申能股份、粤电力 A 等；水电运营商：长江电力、国投电力、川投能源、华能水电等；同时，煤电设备制造商和灵活性改造技术类公司也有望受益于煤电新周期的开启，设备制造商有望受益标的：东方电气；灵活性改造有望受益标的：华光环能、青达环保、龙源技术等。
天然气：随着上游气价的回落和国内天然气消费量的恢复增长，城燃业务有望实现毛差稳定和售气量高增；同时，拥有低成本长协气源和接收站资产的贸易商或可根据市场情况自主选择扩大进口或把握国际市场转售机遇以增厚利润空间。天然气有望受益标的：新奥股份、广汇能源。
表1：公用事业行业主要公司估值表
资料来源：iFinD，信达证券研发中心 （注：标*公司为信达证券研发中心能源团队的盈利预测，其余公司盈利预测来源于iFinD一致预测；数据截至2025年8月15日）
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七、风险因素
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宏观经济下滑导致用电量增速不及预期，电力市场化改革推进缓慢，电煤长协保供政策的执行力度不及预期，国内天然气消费增速恢复缓慢等。
本文源自报告：《电力天然气周报：长江电力延续高分红承诺，7月份我国天然气产量同比增长7.4%》
报告发布时间：2025年8月16日
发布报告机构：信达证券研究开发中心
报告作者：
李春驰 S1500522070001
邢秦浩 S1500524080001
唐婵玉 S1500525050001
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